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美元指数破百 人民币有压力更有支撑

发布日期:2022-05-05 21:09   来源:未知   阅读:

  近期美元指数冲破100关口,强美元周期超乎多方预期。同时,中美利差倒挂现象增多,机构预期倒挂将持续一段时间。在此背景下,人民币汇率走势引起较多关注。

  人民币汇率会出现大幅贬值吗?机构分析指出,人民币汇率可能承受一定调整压力,但风险可控。人民币汇率将保持基本稳定,呈现双向波动态势,发挥汇率在稳定宏观经济和调节国际收支中的自动稳定器功能。

  4月12日盘中美元指数再次站上100,截至当日16时30分,最高至100.23,创2020年6月以来新高。至此,美元指数已连续3日盘中突破100。

  “受美联储官员言论提振,美元指数盘中突破100。”兴业研究报告提到,近期公布的美联储3月议息会议纪要显示,面对严峻的通胀形势,美联储展现出更强硬姿态,不排除于5月启动缩表,还可能扩大单次加息幅度。

  欧美经济与政策差异重新扩大,也刺激了美元指数走强。西部证券首席宏观分析师张静静分析,俄乌局势加剧欧洲通胀压力,其经济前景存在不确定性,欧洲央行上半年加息预期不升反降。而美联储加息预期并未减弱,政策预期层面的美强欧弱现象再度显现,支持美元走强。建信期货研报指出,由于在美元指数构成中,欧元、英镑权重分别达57.6%、11.9%,合计达69.5%,因此美元指数受欧系货币汇率波动影响较大。

  自2021年6月底以来,美元指数持续波动上行,累计涨超11%,无论是持续时间还是上涨幅度,都超出机构预期。部分市场人士提示,美元加息周期刚开始,美联储政策调整步伐很可能进一步加快,目前还看不到美元指数转向的信号,强美元或成为今年影响国际市场的一项关键变量。

  历史上,当美元指数走强,特别是连续走强时,往往对应着外汇市场波动及非美货币贬值。面对美元指数冲破100,目前人民币汇率基本保持稳定。

  4月12日,在岸人民币对美元即期汇率16时30分收盘价报6.3711元,与3月底水平基本相当。目前,人民币对美元汇率仍处于过去4年来的高位。

  与其他一些非美货币相比,人民币汇率的走势坚挺。据统计,4月以来,欧元、英镑、加元对美元贬值幅度均超过1%,日元对美元更贬值了3%以上。同期,反映人民币对一篮子货币平均汇率的CFETS人民币汇率指数不降反升。

  “美元指数上行未能带动美元兑人民币汇率突破重要技术位置。”兴业研究分析,境内美元“缓冲垫”仍在发挥作用。海通证券宏观研究团队此前提示,前两年境内积累的充裕美元流动性,可起到熨平汇率波动的作用。

  但有别于之前一路向上的走势,近期人民币汇率双向波动的特征更加明显。3月,在岸人民币对美元即期汇率一度较快回调,当月累计小幅贬值322个基点,是今年以来首次出现月度贬值。机构人士指出,前期支撑人民币汇率连续升值的一些因素正发生变化,未来美元指数走势仍将是影响人民币对美元汇率运行的重要因素。

  近期,国际国内形势均有新的变化。无论是美元指数冲上100,还是中美利差罕见倒挂,很大程度上是这些变化在汇率、利率层面的反映。展望未来,分析人士认为,人民币汇率或向贬值方向移动,但不存在大幅贬值基础,当前汇率水平具有合理波动空间。

  一方面,人民币汇率将根据内外部形势变化而变化。近期,机构提示的变化包括:国内疫情散发,经济下行压力加大;出口增速可能放缓,带动贸易顺差回落等。鉴于此,机构人士称,未来人民币汇率自高位回调的概率上升。若美元指数进一步冲高,人民币汇率短期调整压力将加大。

  另一方面,人民币汇率有条件保持基本稳定。天风证券首席固收分析师孙彬彬表示,经常项目保持大幅顺差,以及服务贸易逆差缩减,使人民币汇率具备有利的国际收支条件。中金公司研报指出,未来即便贸易顺差有所回落,绝对值仍有望保持在较高水平。

  中信证券等机构认为,人民币汇率或面临阶段性贬值压力,但出现单边持续贬值的概率不大,且目前6.37元左右的汇率水平也可以承受适度波动。预计人民币汇率弹性将增大,整体或呈现双向波动态势。